美国国债常态水平岌岌可危 1%收益率触手可及

时间:2019-08-22 来源:www.gdlsxny.com

债券收益率可以低至原来的水平。

当然,如果从历史上看,10年期美国国债收益率跌至1%的可能性仍然非常低。但在Bruno Braizinha和其他像美国银行这样的人看来,这显然不是一个正常的时期。

虽然根据目前的经济状况,Braizinha自己的统计模型估计基准美国债务的“公允价值”也接近2.5%。然而,全球经济增长疲软和海外负利率的前景将为美国债务带来需求。如果16万亿美元的美国国债市场确实“日本化”,它可能使美国国债收益率远低于历史低点1.318%。

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“市场定价正在消化对基本面明显恶化的预期,”美国利率策略主管布瑞兹尼哈表示。 “因此,我们正在设想一系列美联储放松,”所有可能的结果都表明收益率较低。周二报告的10年期政府债券收益率为1.6795%。

Braizinha表示,市场目前处于“常规”宽松周期,交易商预计美联储将在2020年底或2021年初将目标利率降至零,这意味着10年期美国国债收益率将降至1.2%到1.5%。

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如果美国像日本一样陷入长期低增长和低通胀,并实施极度宽松的货币政策,美国国债收益率曲线可能会跌至零以下。在上周发布的博客中,固定收益巨头Pimco的全球经济顾问Joachim Fels提出了这种可能性。他说欧洲和日本都陷入负利率洪流,美国债务也可能成为负利率的想法不再“荒谬”。

Braizinha说:“美联储将利率降至零,通胀率较低,通胀预期继续下降并非不可能。”