海信电器“迟暮”

时间:2019-08-25 来源:www.gdlsxny.com

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海信电器“迟到”

郑娜,刘媛媛

近期青岛海信电器有限公司(.SH,以下简称“海信电器”)的业绩下滑似乎已经变得“正常”。

近日,海信电器发布半年报,称其2019年上半年营业收入达到151.04亿元,同比增长7.79%;但归属于上市公司股东的净利润达到6220.5万元,大幅下降81.48%。其中,扣除的非净利润为亏损8623万元。

对海信表现的影响是由于2017年收购东芝Viual Solutions公司(东芝影像公司,以下简称“TVS”)。报告期内,TVS净利润为-870.68百万。至于TVS可以实现盈利的时候,海信电器在接受《中国经营报》记者采访时没有给出明确的时间点,称“领导者对公司的发展充满信心”。

然而,申万宏源研究报告显示,TVS的整合实际上导致了整体收入的增长,在前者的影响被消除后,海信电器的实际收入同比下降了3%;返乡净利润下降1.49亿元,同比下降57%。剔除综合影响,利润增长率低于预期。“

事实上,海信电器的衰落与国内彩电业的整体低迷密切相关。根据中意康数据,国内彩电零售额和零售额在上半年有所下降,平均单价也下降了9.3%。

然而,长期未能实现业绩改善极大地影响了投资者的信心。自2019年3月达到每股12.9元的高位后,截至8月15日,其收盘价为7.49元/股,累计跌幅约为35.5%。

业绩下降超过80%

第一季度非净利润损失超过3000万元后,海信电器2019年上半年非净利润亏损扩大至8623万元,同比下降139.46%。在过去的十年中,海信电器在中期报告中首次扣除了非净利润损失。

对此,海信电器表示,报告期内,由于TVS公司业务的流失和研发投入的增加,公司实现净利润仅为6221万元。据披露,报告期内,TVS实现营业收入约14.9亿元,净利润-8706.8万元,与海信电器非净利润损失相近。

虽然海信电器强调了TVS的负面影响,但其原有的主营业务表现并不理想。

中益康和Wind数据显示,2019年上半年,32英寸到55英寸电视液晶面板的平均价格分别下降了10%~25%,高于平均零售价格下降9.3%。彩电。同时,65英寸。电视零售额增长23.57%,零售额80英寸及以上增长187.92%。大尺寸电视的零售额增长迅速。

在这种环境下,海信的销售份额一直保持在20%以上,但盈利能力却没有提高。

根据披露,2019年上半年,海信电器的整体毛利率为15.77%,同比增长0.87个百分点,但净利率仅为0.41%。沉万宏源研究报告指出,东芝TVS整合影响减少,海信电器的实际净利率仅为1.09%,同比下降1.38个百分点,这表明上半年,上游面板和终端销售价格并未同步下降。提高盈利能力。

事实上,在许多指标上,TVS已经改变了海信电器的表现。根据申万宏源研究报告,报告期内,海信电器的收入同比增长约8%,第二季度收入同比增长约21%,主要是由于TVS的综合收入约人民币15亿元。如果东芝TVS公司受到和解和影响(去年同期TVS公司不在合并范围内,并且同一控制下的企业没有追溯调整),该公司实际实现了136亿元的营业收入。今年上半年,同比下降3%。 1.49亿元,同比下降57%,利润增长率低于预期。

感谢TVS,海信电器在海外市场取得了突破。数据显示,收购TVS后,海信电器在日本市场的市场份额达到20.9%,超过索尼和松下,北美市场的销售额增长了34.3%。

此外,由于TVS的增加,海信电器的出口销售毛利率一直处于非常低的水平。记者发现,2015年至2017年,海信电器出口毛利率分别为3.37%,4.77%,2.80%,全年处于较低水平;在2018年,由于收购了TVS,它增加到7.91%。

根据海信电器的说法,“我们的出口是通过关联方出售的,我们的出口毛利基本上代表净利润”;收购TVS完成后,毛利率包括东芝的一些费用。

TVS什么时候会转身?海信电器在接受记者采访时表示,自海信电器完成TVS股权收购后,其年亏损额为1.8亿元,同比亏损3.6亿元;在2019年上半年,TVS损失减少到8706万元。领导层对公司的发展充满信心。“

深陷价格战

海信业绩下滑的另一个关键因素是近年来彩电市场持续下滑。

据中意康数据显示,上半年国内彩电零售额为2194.3万台,同比下降4.3%;零售额646.5亿元,同比下降13.1%;平均单价2946元,同比下降9.3%。市场仍面临更激烈的竞争。

沉万宏源研究报告显示,液晶电视处于成熟的后期阶段,技术创新水平几乎没有变化。很难刺激消费者需求的爆炸性增长。根据奥威网的数据,2019年上半年黑电产业的全渠道零售量下降了2.72%。上半年,黑电平均零售价格同比下降10.03%;上半年黑电总零售额下降12.48%。

工业经济观察家梁振鹏表示,彩电行业不再是市场规模扩大的增量市场。由于智能手机的影响,国内彩电市场从每年5000万台减少到今天的4000多台。在整体市场同比萎缩的情况下,彩电厂商希望抢占市场份额,不可避免地要进行价格战,很多公司都参与其中,价格战对彩电的利润产生巨大影响公司。

据Wind公司数据显示,2016年海信电器的销售毛利率为16.58%,但2017年则下降至13.69%,而小米电视也是今年彩电市场中唯一的一家; 2018年,海信电器的One指标小幅上涨至14.69%。

沉万宏源研究报告显示,在小米等互联网电视品牌跨境业务中断的影响下,传统的黑电企业在收入方面面临较大压力。 2019年上半年,小米液晶电视网上零售额达到301万台,同比增长77%;海信液晶电视的网上零售额仅为124万台,同比下降5%。目前,小米线的市场份额接近30%,位居第一。

为了摆脱价格战的泥潭,海信电器也在坚持走高端路线,改变局面。

7月8日,海信电器发布了全球首款多屏电视。这款65英寸星光熠熠的电视售价为元,超过了索尼65英寸液晶显示器旗舰产品的价格。海信也将在明年推出55英寸和75英寸产品。

海信电器营销有限公司总经理王伟在新闻发布会上说:“推出多屏电视只是迈出了一小步。我希望我们的努力能够将行业的重心转移到技术和质量上,价格战只会消亡。“ p>

偏差的技术布局

然而,这种堆叠屏幕产品是否会赢得消费者的青睐还有待观察。当记者对海信电器对这款新推出的产品有任何期望和表现期望时,海信电器没有给出明确答案。

500强企业的产品总监朱文鼎认为,对于整个机器制造商来说,OLED产品的问题可以通过覆盖技术来改善,以实现更好的对比度,色域和峰值亮度。 “这已经是一次非常好的尝试”,消费你可以直观地感受到在线的差异,你也可以为它购买它。朱文鼎还表示,与屏幕行业的品牌相比,这项技术相对较弱。 “这不是显示技术,而是屏幕硬件技术。”

在梁振鹏看来,多屏电视实际上是两个屏幕的叠加。它的本质仍然是液晶电视。图像质量仍然难以与OLED产品竞争,并且它更厚更麻烦。这是为了追求更薄的主机和更清晰的屏幕。对于消费者来说,吸引力略微不足。 “当创维,康佳,长虹等彩电公司降价时,65英寸OLED电视的售价约为1.6万元,甚至比海信的多屏电视便宜。”梁振鹏进一步分析,“这款产品很难成为市场的主流。”中金公司的研究报告指出,“这是一次大胆的探索,但目前新产品价格过高,仍然没有潜力普遍化。“

事实上,海信电器近年来坚持的激光电视也普遍被认为偏离了主流道路。

梁振鹏认为,激光电视本质上是一台激光投影仪,而不是真正的电视机。 “投影机正面有一台投影机投射到屏幕上。虽然它是一个超短焦投影,但它还需要一个大型电视柜。在重投影主机下,安装复杂,亮度是不够。”这不是主流的彩电行业技术,也不能成为彩电行业的主流产品。随着新型OLED电视屏幕面板成本的不断降低,激光电视的市场份额将越来越少。

然而,海信电器今年开始生产OLED电视,但梁振鹏认为,海信电器有些无奈。 “市场需求决定产品定位。消费者对OLED电视有需求,因此海信只能做到这一点。但今年海信电器的一两款产品还没有气候。”

主编:覃肄灵