古井贡酒2019上半年净利增40%毛利率微降 预收款腰斩

时间:2019-09-14 来源:www.gdlsxny.com

8月26日,古井酒厂(.SZ)发布2019年半年报,实现营业收入约59.88亿元,比去年同期47.83亿元增长25%以上;归属于上市公司股东净利润约12.48亿元,较2018年上半年的8.92亿元增长约40%。

对此,古井酒厂表示,2019年上半年,酒业稳步发展,骨干企业和名酒企业进一步呈现出高质量发展态势;在公司董事会和全体员工的共同努力下,公司全面实现今年上半年。业务目标。

数据显示,2019年上半年,古井酒厂酒类产品、酒店等贡献收入分别为58.77亿元、4亿元和7.1亿元,同比变化分别为+25%、-4%和+108%。

从以上数据可以看出,白酒产品仍是古井酒业收入的“主力军”,并保持两位数的增长态势,但毛利率有下降趋势。

对此,东北证券在研究报告中表示,古井酒厂的销售费用和管理费用都比较高。但随着费用的逐步控制,成本效益比将有所提高,净利率有望提高。

古井酒厂指出,报告期内,公司主要采取了以下经营措施:一是不断加强品牌建设和投资,推进品牌振兴工程;二是推进数字古井建设,在国际化古井,打造智能化管理古井三是积极探索内部创新机制,打造“小微平台”和盈利中心。

业内人士告诉记者,2018年以来,安徽省消费升级趋势加快,白酒消费向高端化趋势明显。古井贡酒和口子玉都只是坐在“蜿蜒”上,这是一大利好。

太平洋证券在研究报告中指出,去年古井贡酒将集中在古代八和古十六,而安徽省的白酒消费价格将逐步从贡品版和古代五代升至古代八代;安徽省的渠道反馈,今年古8的增长率超过30%,而古8的价格逐渐稳定在200元左右,200元的价格带逐渐成为主流消费价格带。省。

基于此,太平洋证券在研究报告中大胆预测,古代8的价格预计将受益于消费升级造成的井喷。

渠道研究反馈,2017年,由于安徽省贡靖贡酒有利市场的攻击增加,安徽古井贡酒的市场份额下降;然而,它于2018年在安徽省增加。大渠道下沉和直接控制布局,目前,古井贡葡萄酒已在安徽省市场稳定。

据了解,安徽省白酒市场空间约为250亿元。近年来,随着消费升级,市场集中度也在稳步提高。

不同的是,安徽省拥有强大的渠道和营销以及密集的价格带系统,这使得安徽省成为一个半封闭的市场。除毛乌镇外,省外的其他省份都在安徽市场。有限的发展,这相当于给予古井贡酒,口窖和其他会徽葡萄酒更大的发展空间。

东北证券在研究报告中称,如果3年后安徽市场人均白酒消费达到江苏水平,2021年安徽省白酒市场规模将达到318.59亿元,年均复合增长率将达到大约8%。

然而,惠州葡萄酒的总体浓度仍然很低。作为惠州葡萄酒的龙头品牌,古井贡酒和口井在全省率先引领市场80多元。在政策支持+消费升级下,惠州葡萄酒领先的市场份额将稳步增长。

“古井贡酒是老八大名酒之一,品牌品质卓越。在渠道方面,古代和现代贡品酒采用安徽省制造商统一管理模式,实施小企业制度汇;安徽省统一管理和深度分销使古井贡酒对终端有较强的控制力,也有效削弱了其他省份的产品在同一价格段进入省内竞争。“东北证券在研究报告中指出,古井酿酒厂每年继续投入高额销售费用以提升品牌并开拓市场。第二高端牢牢占据了安徽第一家房地产葡萄酒领导者的地位。

在安徽省外围市场,古井贡酒凭借其品牌和大规模的商业模式稳步扩大了国有化。经过不断调整产品结构,河南市场稳步发展。由于2016年收购黄鹤楼葡萄酒产业,湖北市场具有协同效应。它相对稳定,预计未来将继续履行其业绩承诺。

不过,记者还注意到,截至2019年上半年末,古井贡酒的预收款约为5.17亿元,比2018年末的11.49亿元低约55%。

至于为什么预收款大幅下降,古井贡酒在2019年的半年度报告中没有作出具体解释。不过,业内人士认为,这应该是由于古井贡酒将预收款确认为收入。

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